Oligur

• ニュース

ティム・クックCEOは、本日午後に行われた2019年第1四半期の投資家向け決算説明会で、Appleの将来について自信に満ちた様子を見せた。iPhoneの売上が低迷し、収益も減少しているにもかかわらず、クックCEOは投資家に対し、同社は短期的な利益ではなく長期的な視点で経営されていると語った。

ウォール街はすでにAppleの決算報告に好意的に反応しており、株価は時間外取引で上昇している。世界中で14億台のAppleデバイスがアクティブに利用されており、Appleは今後も他のどの企業にも真似できないほどの収益を上げ続けるだろう。しかし、本日の電話会議では、Appleが今後直面する新たな課題が明らかになった。

Appleの決算報告における最大の変更点の一つは、iPhone、iPad、Macの販売台数が省略されたことです。Appleはこれらの数字を公表しなくなりました。しかし、営業利益率やインストールベースといった新たな指標を公表しており、投資家の最大の懸念を和らげるはずです。

ピーク時のiPhoneは現実であり、改善されていない

本日の決算発表で投資家にとって最も懸念された点の一つは、次四半期の売上高見通しでした。Appleは2019年第2四半期の売上高を550億ドルと見込んでいます。これは、Appleが年初に業績見通しを引き下げた後、多くのアナリストが予想していた590億ドルをわずかに下回る数字です。

iPhoneの販売は正式にピークを迎え、成長はしばらく回復しない可能性があるようです。顧客がデバイスを長く保有するようになり、通信事業者も以前のようにiPhoneを補助しなくなりました。これらの要因が相まって、iPhoneの前年比成長は頭打ちとなり、近いうちに回復する見込みは薄いようです。

「当社は製品をできるだけ長く使えるように設計しています」とクック氏は投資家に語った。「アップグレードサイクルが長くなっていることは間違いありません。」

iPhoneのインストールベースは巨大

iPhoneの売上減速は確かにマイナス材料ではあるものの、実際に使用されているiPhoneの数は、Appleにとって収益拡大のための大きな武器となります。AppleのiPhoneのアクティブユーザー数は9億台を超え、過去12ヶ月間で7,500万台増加しました。同社は今後も決算報告において、iPhoneのインストールベース数値を公表していくとしています。

これほど多くのアクティブデバイスが存在するということは、Appleがサービス事業で収益を上げられる巨大な顧客基盤を持っていることを意味します。成長の原動力としてハードウェアに頼るのではなく、AppleはApple Music、iCloudストレージ、Apple Payといった製品や、その他のサービスに注力することで、その不足を補おうとしています。

新製品が登場

「新製品が登場します」という発言は、長年Appleの決算説明会でよく聞かれる言葉ですが、今回はティム・クックCEOが今後の製品に期待を寄せている様子でした。クックCEOとルカ・マエストリCEOは具体的な製品名については言及しませんでしたが、噂を信じる限り、2019年は近年のApple製品の中で最もエキサイティングな年になるかもしれません。

新しいAirPods、iPad、Macは間違いなく開発中だ。ニュース雑誌の定期購読、動画ストリーミング、ゲームの定期購読サービスといったサービスも、近々登場するだろう。2019年はAppleがサービスを次のレベルに引き上げる年になるかもしれない。

「アップルは地球上のどの企業よりも革新的であり、その勢いを緩めるつもりはない」とティム・クック氏は語った。

中国、中国、中国

2019年第1四半期、Appleにとって最大の痛手となったのは中華圏でした。中国での売上高は131億7000万ドルで、約27%減少しました。中国ではiPhoneの購入者数が前年比で減少しているだけでなく、App Storeからの収益獲得にも問題を抱えています。現在、ゲームタイトルが承認されないという問題に直面しています。App Storeにおける最大の収益源はゲームであるため、Appleはこの問題を早期に解決したいと考えています。

中国のマクロ経済状況は、Appleの予想を「はるかに深刻」に上回った。米ドル高も、通貨価値が下落する市場においてAppleにとって問題となっている。Appleは来四半期の中国市場についても大きな見通しを示していないが、第2四半期は春節（旧正月）を迎えるため、売上高が驚くほど増加する可能性がある。

他のApple製品は好調だ

2019年第1四半期の決算発表で最大の驚きは、他のすべての事業が好調であることです。iPadの売上は前年比で増加しました。Macも依然として好調です。Appleのウェアラブル事業は絶好調です。Apple Watch、AirPods、その他のアクセサリの売上は、今やフォーチュン200企業の規模に迫っています。そしてもちろん、サービス事業はAppleの新たな金の卵となり、今年はさらに多くの収益性の高いサービスが登場する予定です。

アップルの現金はとんでもない額になっている

Appleは10年近くも神よりも多くの資金を保有してきましたが、その現金やその他の資産の蓄えはまさに驚異的です。投資家から数百万株の自社株買いを行ったにもかかわらず、Appleは依然として2,300億ドル以上の現金を保有しています。

これほどの資金がポケットに溜まっている今、Appleは間違いなく大型買収を計画している。成長を加速させるためには新たな市場への進出が必要だ。ならば、テスラのような企業を買収してみてはどうだろうか？あるいは、最近提携したAetnaのようなヘルスケア企業も考えられそうだ。ただお金があるからといって使うのは得策ではない。だから、Appleが経済危機に備えて現金の大部分を温存している可能性は十分にある。とはいえ、もしAppleがディズニーやセールスフォースのような企業を買収したら、どのような展開を見せるのか興味深いところだ。