中国がアップルから真似しているのはデザインだけではない

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Appleには優秀な会計士がいたようだ。
*写真：Ste Smith/Cult of Mac*

中国のテクノロジー企業がAppleから「拝借」しようとしているのは、端末のデザインだけではない。興味深い最新レポートによると、自己資本利益率（ROE）を高め、株主に資金を還元するために社債を発行するという、Appleの「バランスシート戦略」を模倣する中国企業が増えているという。

ブルームバーグは次のように指摘している。

「多くの企業が米国や香港で上場しており、海外からの借り入れは資金調達とリターン向上の優れた手段だと認識しています。また、資本移動の許可を北京当局に懇願する必要がないのも大きなメリットです。」

そうした企業の一つが中国最大の検索エンジンである百度（バイドゥ）で、同社は5年融資の規模を20億ドルに倍増させたと報じられている。これにより、中国企業が2014年第4四半期以降、銀行や国際債券を通じて調達した金額は280億ドルに達した。同期間の自社株買いは合計100億ドルに上った。

Appleはここ数年、革新的な財務戦略を追求してきました。拡大した自社株買いプログラムの資金を賄うために、膨大な海外の資金に手をつけるのではなく、巨額の負債を調達して投資家に返済してきました。これが現実世界でどれほど大きな意味を持つかを示す例として、2013年には、低金利によって借入が自己資金の本国送金よりも賢明になったため、Appleは92億ドルの税負担を軽減しました。

これは、Apple の優れた頭脳は、ステージ上に立って最新の iPhone を紹介する目立った人々だけではないということを示しています。